기업인수목적회사(SPAC)의 단계별 흐름과 신규상장 절차

기업인수목적회사(SPAC)의 단계별 흐름과 신규상장 절차

 

1. SPAC 개요 및 역할

기업인수목적회사(SPAC)는 특정 기업의 인수를 목적으로 설립되는 회사로, 상장 후 일정 기간 내에 합병을 완료해야 한다. SPAC은 기업공개(IPO)를 통해 자금을 조달하고, 적절한 인수 대상을 찾아 합병함으로써 기존 기업의 우회상장을 돕는 역할을 한다. 이러한 구조는 기업이 직접 IPO를 진행하는 것보다 신속하게 상장할 수 있는 기회를 제공한다. 특히 스타트업이나 비상장 기업에게는 시간과 비용 측면에서 효율적인 방안이 될 수 있다.

2. SPAC의 단계별 흐름

SPAC의 운영은 대체로 다음과 같은 단계로 진행된다:

1. SPAC 설립 단계 (공모전): 발기인이 SPAC을 설립하고, 초기 자금을 투입한 후 공모를 진행하여 투자자들로부터 자금을 모집한다. 이 과정에서 SPAC의 목적과 투자 전략이 명확하게 제시되어야 하며, 발기인의 신뢰성과 전문성이 중요한 판단 기준이 된다.
2. 신규 상장(IPO): 일반 증권신고서에 SPAC관련 추가 내용을 작성한 증권신고서를 제출한다. 투자자금을 보호하기 위해 공모자금의 90% 이상을 예치한다. 
3. 합병 대상 물색 및 심사: SPAC은 정해진 기간(일반적으로 2~3년) 내에 합병할 회사를 물색하고, 이를 위한 실사를 진행한다. 합병 대상 기업의 재무 건전성, 경영진 역량 및 성장 가능성이 심사 대상에 포함된다. 
4. 합병 계약 체결 및 주주 승인: SPAC과 대상 기업 간의 합병 계약이 체결되며, 주주 총회에서 승인을 받아야 한다. 이 과정에서 투자자에게 충분한 정보가 제공되어야 하며, 주주는 합병에 대한 찬반 의사를 표시할 수 있다.
5. 합병 완료 및 상장 유지: 합병이 승인되면 SPAC의 종목 코드와 상호는 대상 기업의 정보로 변경되며, 기존 SPAC 주주는 합병 후 기업의 주주가 된다. 이후에도 지속적인 공시의무와 내부통제제도를 통해 투자자의 권익이 보호된다.

3. SPAC의 신규 상장 절차

SPAC이 신규 상장을 추진할 경우 다음과 같은 절차를 따르게 된다:

1. 상장 예비심사 신청: 금융감독원에 증권신고서를 제출하고, 한국거래소에 상장 예비심사를 청구한다. 이 과정에서는 회사의 경영 투명성, 재무 건전성 및 발기인의 신뢰성이 종합적으로 심사된다.
2. 공모 및 청약: 투자자 모집을 위한 공모를 진행하며, 일반적으로 신주 발행을 통해 자금을 조달한다. 이때 공모 금액의 90% 이상은 신탁 계좌에 예치된다.
3. 상장 승인 및 거래 개시: 심사를 통과한 후 거래소의 승인을 받아 정식으로 상장되며, 이후 시장에서 주식 거래가 개시된다. 상장 과정에서 발기인의 신뢰성과 합병 대상 기업의 투자 적합성이 주요 검토 항목이 된다.
4. 공시의무 이행: SPAC은 상장 후에도 주요 경영사항과 합병 진행 상황 등을 지속적으로 공시해야 한다. 이러한 공시는 투자자에게 정보를 제공하고 시장의 투명성을 유지하기 위해 필수적이다.

4. SPAC의 투자자 보호 장치

SPAC은 투자자 보호를 위해 다양한 제도를 운영한다. 대표적으로 주주들은 합병에 대한 찬반 의사를 표시할 수 있으며, 합병에 반대하는 주주는 환매권을 행사하여 투자금을 돌려받을 수 있다. SPAC은 합병 대상 기업의 적격성 심사를 통해 투자자의 손실 가능성을 최소화하고, 합병이 무산되거나 일정 기간 내에 합병이 성사되지 않을 경우 투자자들에게 예치자금을 반환한다. 또한, 신탁 계좌에 예치된 자금의 운용 방식과 관련된 주요 사항은 수시로 공시되어야 하며, 투자자의 자금 운용 방식에 대한 신뢰성을 높이는 데 기여한다.

결론

SPAC 상장은 기업에게 신속하고 효율적인 상장 기회를 제공하는 중요한 제도로 자리 잡고 있다. 특히 성장 잠재력이 높은 기업에게 빠르게 자본을 조달할 수 있는 기회를 제공하며, 복잡한 절차를 간소화할 수 있다. SPAC의 단계별 흐름을 명확히 이해하고 이를 성실히 이행함으로써 기업은 상장 과정에서의 리스크를 최소화할 수 있으며, 자본시장 활성화에도 기여할 수 있다. 이러한 제도의 필요성은 코스닥시장에서 혁신 기업들이 보다 쉽게 자금을 조달하고 성장을 가속화할 수 있도록 돕는 데 있다. 향후 SPAC 제도의 지속적인 개선과 투자자 보호 장치 강화는 시장의 신뢰성을 높이고, 자본시장의 활성화에 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.

 

참고자료: 코스닥시장 공시,상장관리 해설, 2024.01, 한국거래소